????“財政懸崖”風險未除

????雖然選前的多項民調均顯示選情十分復雜,但大選當天奧巴馬順利拿下弗吉尼亞州、俄亥俄州、威斯康辛州等關鍵“搖擺州”,率先拿到270張選舉人票。不過,成功連任的奧巴馬需要立即面對一系列難題,其中最重要的莫過于“財政懸崖”。

????“財政懸崖”是指2013年初即將啟動的總額6070億美元的稅收增加和支出削減計劃。據美國國會預算辦公室預計,如果國會無法采取有效行動避免“財政懸崖”,美國經濟在明年上半年可能陷入衰退。

????若要避免“財政懸崖”,國會必須在大選結束后對相關方案進行緊急討論。方案必須獲得參眾兩院的通過,并由總統簽字生效。最新的選舉結果顯示,共和黨繼續擁有眾議院多數席位,民主黨繼續領銜參議院。這意味著奧巴馬將繼續面對一個“跛腳鴨”國會,如何與共和黨人協商合作將成為一大難題。

????分析人士認為,最新的國會成員構成與去年夏天時沒有太大變化,如果兩黨對抗情緒一如既往,可以預見未來美國債務上限上調和“財政懸崖”的解決難度都不小。類似2011年年中“債限之爭”的政治僵局可能重演,并演化成巨大的金融市場風險。

????此外,美國失業率仍然居高不下,如何進一步促進就業仍是奧巴馬政府的工作重點。事實上,奧巴馬是美國歷史上罕見的在失業率接近8%的情況下成功連任的總統,而在此前的競選過程中,就業市場進展有限一直是奧巴馬被對手重點攻擊的“軟肋”。雖然最新數據顯示失業率小幅下降,月度新增就業崗位數量顯著上升,但美國結構性失業問題仍然嚴重,新增就業崗位數量尚不足以有效降低失業率。

????美國總統奧巴馬在美國大選中獲得超過270張選舉人票成功連任。隨著籠罩在市場上方已久的不確定性消除,金融市場反應積極。

????分析人士認為,大選塵埃落定后,投資者很快會將注意力重新轉移到“財政懸崖”問題上?？紤]到參眾兩院仍然由民主黨和共和黨分別掌控,解決方案很難迅速達成,美國國債和美元等避險資產有望走強。

????金融市場反應積極

????奧巴馬贏得大選后,籠罩在市場上的不確定性陰云迅速消除,金融市場普遍反應積極。亞洲股市扭轉了7日早盤的跌勢,轉而小幅走高。截至當天收盤,香港恒生指數上漲0.71%至22099.85點,日經225指數下跌0.02%至8972.89點,韓國KOSPI指數上漲0.49%至1937.55點,新加坡海峽時報指數上漲0.79%至3043點。

????歐洲股市在大選塵埃落定后也全線高開。截至北京時間7日18時,英國富時100指數上漲0.21%至5897點,德國DAX指數上漲0.4%至7407點,法國CAC40指數上漲0.61%至3500點。

????投資者最不愿意看到的就是市場的不確定性。皮特堡資本副總裁金·福利斯特認為,短期內市場會因為大選終于結束而“高興地”上漲。而瑞銀的報告認為,由于國會兩黨力量繼續保持在相對平衡的狀態,市場反應可能會比較平淡。

????商品方面,截至北京時間7日18時,紐約商品交易所12月交割的黃金期貨價格上漲0.64%至每盎司1726美元,白銀期貨價格上漲0.63%至每盎司32.18美元;紐商所12月交割的輕質原油期貨價格下跌0.67%至每桶88.11美元。美元指數下跌0.2%至80.27。美國十年期國債收益率下跌6個基點,至1.69%,跌幅為3.6%。

????市場人士普遍認為,奧巴馬的勝利可能導致美元遭到拋售,從而利好黃金。這主要是因為在奧巴馬的任期內,美聯儲的寬松貨幣政策有望延續。受到美聯儲格外寬松的貨幣政策刺激,黃金價格在奧巴馬擔任美國總統的過去四年里上漲了102%。

????花旗集團分析師托德·埃爾默指出,奧巴馬連任后美國國債收益率下降,黃金價格上升,股指期貨持穩,美元下滑,“這是典型的對量化寬松政策的市場反應”,投資者實際上是做出了在奧巴馬下一任期內量化寬松政策有望延長的預期。

????不過交易員們也表示,總統選舉的影響一旦消退,市場注意力將再度轉移到當前的國會僵局,以及財政懸崖帶來的威脅。對于股市投資者而言,這不僅意味著股息稅和收入稅削減政策即將到期,而且意味著經濟可能重新滑入衰退,因此美國國債和美元等避險資產有望走強,股市可能受到打壓,貴金屬價格也面臨下行壓力。

????11月7日,在美國第三大城市芝加哥舉行的選舉夜聚會上,美國總統奧巴馬(前左二)和競選搭檔、副總統拜登(前右二)感謝支持者。 新華社記者 張軍 攝

????利好消費制藥股

????自奧巴馬2009年1月20日宣誓就職美國總統至今,標普500指數累計上漲77%,同期納斯達克指數上漲109%。相比之下,在他的前任小布什的首個四年任期內,標普500指數下跌13%,納斯達克指數下跌45%。

????分析師普遍認為,在奧巴馬第一任期內表現不錯的股票有望延續好勢頭,但板塊分化可能比較明顯。統計顯示,奧巴馬首個任期至今標普500十大行業板塊中漲幅最高的是核心消費品板塊,累計上漲143.5%,其次是IT板塊,累計上漲116%,第三是金融板塊,累計上漲101%。

????摩根大通策略師托馬斯·李預計,美聯儲超低的利率政策應該會促進追求收益的投資者繼續持有高派息類股票。由于奧巴馬主張提高國內企業稅率,跨國企業預計將受益。此外從醫保改革中受益的公司如醫療保健公司、HCA控股等醫療類企業也有望獲益。

????自奧巴馬醫保法案于2010年3月正式通過后,制藥商、保險提供商和醫院機構等股票得到提振。涵蓋標普500指數所有醫療保健類股票的SPDR醫療保健基金,自醫保法案通過至今累計上漲了31%,好于同期標普500指數27%的漲幅。個股方面,輝瑞制藥(PFE)股價在布什執政的八年中下跌了50%,但在奧巴馬任期內已累計上漲70%,其中64個百分點的漲幅是在醫保法案通過后實現的。此外保險提供商聯合健康集團(UNH)股票自醫保法案通過至今累計上漲73%,規模較小的生物科技企業亞力克森制藥公司(ALXN)股價累計漲幅達到252%。

????住宅建筑商和房地產板塊也有望繼續獲得動力。由于這一行業創造的就業崗位數量巨大,與經濟關聯度較高,奧巴馬政府和美聯儲一直在政策上予以較大力度支持。自奧巴馬上任至今,反映美國住房建筑商整體表現的iShares美國住房建筑基金累計上漲141%,遠遠跑贏同期標普500指數的漲幅。

????此外在奧巴馬首個任期內,科技股的表現也可圈可點。行業領軍企業谷歌的股價累計上漲140%,蘋果公司股價上漲647%,亞馬遜股價累計上漲396%。

????有分析師指出,由于奧巴馬政府主張的更嚴格監管,因此能源和金融服務類企業的長期盈利可能受到負面影響。不過考慮到過去四年美國貸款違約率顯著下降,消費者的信用卡使用率上升,這一趨勢有望在奧巴馬第二任期內延續,從而推動金融業部分企業的盈利改善。

????標普資本IQ公司首席股票策略師薩姆·斯托瓦爾指出,奧巴馬連任后,投資者應該更多關注企業核心業務的基本面,而不是潛在的監管變動等外部因素。