????信托產品一直以近乎兩倍于銀行理財產品的收益率頻遭投資者“秒殺”，但今年開始嶄露頭角的類信托資產管理產品正以動輒10％以上的收益率，全面趕超信托，成為資產管理行業的一匹黑馬。

????高收益從來伴隨高風險，類信托產品風險如何？一旦項目出現問題，誰來埋單？

????類信托產品受追捧

????記者從好買基金研究中心獲悉，基金子公司發行的類信托資產管理產品最近出現搶購熱潮。比如，德邦創新資本近日發行的商業地產項目，投資于上海中心區域徐家匯，僅幾小時便被搶購一空。另一款由華宸未來資產管理公司發行的投資大連剛需房的項目，也在短短一天之內售罄。

????受到市場追捧的原因無外乎收益率足夠高，大多數產品收益率超過10％。查閱資管產品就可發現收益率的確讓人動心：德邦創新資本徐家匯商業地產項目產品的期限僅為一年，預期收益率達10％。金元惠理基金發行的石家莊龍城房地產專項資產管理計劃，產品期限1年半－2年，預期收益率最高可達11.5％。

????更吸引眼球的是中信信誠資產管理公司發行的產品，投資于哈爾濱華鴻紅星美凱龍項目，最高收益率可達13％。

????據了解，類信托產品結構與傳統信托一致，但從客戶角度出發有很大的不同，一個信托產品一般只有50個300萬元投資門檻以下的名額，而類信托產品卻有200個，大大提高了客戶買入的機會。

????基金子公司產品無剛性兌付承諾

????高收益通常伴隨高風險，基金子公司產品也不例外。有信托公司內部人士表示，此前剛剛因為風控因素拒絕的項目，轉眼間就被基金子公司以高收益率發行。還有某類信托產品，與某即將到期的信托產品是同一個項目，無疑是“借新還舊”。因此，投資者必須擦亮眼睛，切勿因高收益盲目下手。

????用益信托工作室研究員閔青華說，從投資者角度來看，基金子公司融資門檻比信托公司低，給投資者的產品收益率比信托公司略高，同樣，購買產品的風險也略高。與此同時，基金子公司拿到牌照時間并不長，很多項目才剛剛上馬，未到風險爆發期。

????銀率網最新研究報告稱，從收益保證方面，信托公司的集合信托有剛性兌付的行業“潛規則”保障，但基金子公司產品至今沒有剛性兌付的承諾。

????值得一提的是，信托公司資金實力顯然大大高于基金子公司，截至2012年末的數據顯示，66家信托公司中大多數注冊資本超過10億元，行業排名靠前、知名度較高的信托公司不少都達到20億元以上，最低的幾家注冊資本也有3億元。

????而基金子公司注冊資本門檻只有2000萬元，43家基金子公司總注冊資本僅為183.5億元，即便類信托產品承諾剛性兌付，一旦項目出現問題融資方無力兌付，子公司資金實力也十分有限。 （據新華網）