大利好來(lái)啦！”5月10日下午，央行宣布年內(nèi)第二次降息后，股民們紛紛奔走相告。上周A股市場(chǎng)在經(jīng)歷周線(xiàn)八連漲之后出現(xiàn)“牛回頭”，滬指創(chuàng)出本輪牛市以來(lái)最大周跌幅5.31%，三天內(nèi)大跌逾8%，一些重倉(cāng)股民幾天時(shí)間賬戶(hù)縮水20%。降息利好能將市場(chǎng)重新拽回連續(xù)大漲的牛途嗎？

漲不漲

降息利好能掀多大浪

“盼了兩周時(shí)間，終于降了！”近期市場(chǎng)降息預(yù)期升溫，“喊降”聲不絕于耳，老股民馮先生早早買(mǎi)入地產(chǎn)股保利地產(chǎn)，等著降息出臺(tái)股價(jià)飆升坐一回轎。

相對(duì)于股民的樂(lè)觀(guān)，券商分析人士的觀(guān)點(diǎn)則偏中性。“降息對(duì)A股市場(chǎng)是利好，這是毫無(wú)疑問(wèn)的。但一方面，市場(chǎng)對(duì)于降息一直有預(yù)期，如今不過(guò)是靴子落地，談不上意外的驚喜；另一方面，這已經(jīng)是去年底以來(lái)的第三次降息，邊際效應(yīng)遞減，對(duì)A股的直接利好作用減弱。”廣發(fā)證券南寧營(yíng)業(yè)部投資顧問(wèn)陳宇認(rèn)為，按歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，歷次降息后市場(chǎng)的漲跌是五五分，本次降息后，市場(chǎng)或出現(xiàn)短線(xiàn)沖高，但上周以來(lái)的調(diào)整總基調(diào)恐怕難以扭轉(zhuǎn)，大幅震蕩在所難免，向上可能再度攻擊4500點(diǎn)，而下探也有可能到達(dá)4000點(diǎn)附近。

國(guó)泰君安證券廣西分公司投資顧問(wèn)陳喆同樣偏謹(jǐn)慎。他認(rèn)為，上周市場(chǎng)連跌三天，雖然周五出現(xiàn)反彈，滬指大漲近百點(diǎn)，但量能不足。目前不管是從調(diào)整的幅度、時(shí)間還是反彈量能看，調(diào)整可能仍未結(jié)束。“就算市場(chǎng)迎來(lái)了降息落地的利好，A股也難重返連續(xù)逼空大漲的格局。相反我們認(rèn)為，降息消息的出臺(tái)，意味著市場(chǎng)的短期預(yù)期得以?xún)冬F(xiàn)，反而可能會(huì)導(dǎo)致股指在短暫沖高之后回落，重歸調(diào)整態(tài)勢(shì)”。

陳喆認(rèn)為，降息的塵埃落定可能會(huì)成為確認(rèn)調(diào)整的契機(jī)，極端情況下考驗(yàn)3800～4000點(diǎn)支撐。但是市場(chǎng)中長(zhǎng)期繼續(xù)看好，如果滬指進(jìn)一步上沖到4500～4600點(diǎn)即前期高點(diǎn)附近，則要關(guān)注新的增量資金情況和監(jiān)管態(tài)度。總體而言，操作上建議不追漲不殺跌，高拋低吸。

漲多久

猛牛轉(zhuǎn)慢牛概率很大

雖然本地人士普遍認(rèn)為市場(chǎng)仍需震蕩整固，但“牛市根基仍在”是共識(shí)，未來(lái)市場(chǎng)將向慢牛發(fā)展。

“上周A股連續(xù)三天大跌，降杠桿成為市場(chǎng)回調(diào)的主要原因。”華泰證券南寧中泰路營(yíng)業(yè)部投資顧問(wèn)陳莊文表示，無(wú)論是銀行“收傘”，還是券商降兩融杠桿，都是配合管理層將“瘋牛”行情轉(zhuǎn)換為“慢牛”行情的工作基調(diào)所做出的動(dòng)作，出發(fā)點(diǎn)終究是為了中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

陳宇認(rèn)為，目前的市場(chǎng)，一方面有改革不斷推進(jìn)的政策托底，但另一方面，意在給狂熱牛市降溫的IPO提速、降杠桿等政策的實(shí)施，又對(duì)市場(chǎng)形成制約。中長(zhǎng)期看，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和改革驅(qū)動(dòng)無(wú)回頭路可言，牛市的基礎(chǔ)邏輯仍未撼動(dòng)。“上周指數(shù)回撤較快，幅度也較大，令市場(chǎng)感到些許迷茫。但畢竟沒(méi)有只漲不跌的市場(chǎng)，尤其是近期由于新入市投資者的急躁推動(dòng)，局部市場(chǎng)過(guò)熱局面已經(jīng)出現(xiàn)，適當(dāng)約束一下過(guò)于冒進(jìn)的急功心態(tài)和風(fēng)險(xiǎn)苗頭，對(duì)市場(chǎng)有好處。”陳宇認(rèn)為。

陳喆表示，市場(chǎng)普遍認(rèn)為本輪行情是“杠桿牛”，這和實(shí)體經(jīng)濟(jì)去杠桿、資本市場(chǎng)加杠桿有一定關(guān)系。“我們認(rèn)為本輪行情的本質(zhì)還是‘改革牛’，杠桿的多少不會(huì)改變行情的本身性質(zhì)，但是會(huì)影響到行情的速度節(jié)奏。”陳喆認(rèn)為，雖然降杠桿會(huì)使牛市降溫，由猛牛變慢牛，但逐步增加供給、適當(dāng)控制增量資金進(jìn)場(chǎng)，有望使行情向更健康的縱深發(fā)展。

誰(shuí)會(huì)漲

哪些板塊錢(qián)景可看好

“降息利好房地產(chǎn)和強(qiáng)周期板塊，新興產(chǎn)業(yè)也可能獲得提振。”陳喆表示，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)等受益股周一會(huì)聞風(fēng)而動(dòng)，但更多的表現(xiàn)為脈沖式上漲，不建議追高，倉(cāng)位重的股民可逢高適當(dāng)減倉(cāng)。而對(duì)于備受關(guān)注的銀行板塊，陳喆表示，本次是對(duì)稱(chēng)降息，正負(fù)相抵，對(duì)銀行的影響偏中性。“但值得注意的是，銀行的暴利時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，收益下滑是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，投資者需要對(duì)此有清醒的認(rèn)識(shí)”。

經(jīng)幾天暴跌后，許多投資者糾結(jié)于目前階段是偏向防風(fēng)險(xiǎn)還是尋機(jī)會(huì)。對(duì)此陳莊文表示，在牛市格局未改的情況下，投資者可在調(diào)整階段尋找個(gè)股建倉(cāng)的機(jī)會(huì)，邊跌邊買(mǎi)，對(duì)在下跌中表現(xiàn)抗跌或保持上升通道的個(gè)股，可逐步建倉(cāng)。具體可關(guān)注京津冀、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶區(qū)域協(xié)同規(guī)劃，能源互聯(lián)網(wǎng)中的充電樁、分布式發(fā)電及儲(chǔ)能設(shè)備、智能電網(wǎng)板塊，以及城市地下綜合管廊概念中的隧道工程機(jī)械、管材管件、智能監(jiān)控系統(tǒng)板塊。

“在多空博弈頻繁的環(huán)境下，具備踏實(shí)成長(zhǎng)預(yù)期和較大想象空間的中小盤(pán)個(gè)股，恐怕還會(huì)是市場(chǎng)的重要選擇方向。”陳宇認(rèn)為，片面強(qiáng)調(diào)“大小風(fēng)格轉(zhuǎn)換”并不符合當(dāng)前的市場(chǎng)節(jié)奏，也容易因此錯(cuò)失較多的機(jī)會(huì)。“不以大小論英雄”，改之以“好壞之爭(zhēng)”，即拋棄大盤(pán)、小盤(pán)的概念，轉(zhuǎn)為專(zhuān)注個(gè)股的潛力，這恐怕才是當(dāng)前乃至未來(lái)個(gè)股機(jī)會(huì)判斷的焦點(diǎn)。綜合來(lái)看，在整個(gè)5月內(nèi)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)和板塊的短促突擊可能會(huì)是操作的主旋律，軍工、環(huán)保、智能裝備、軟件、醫(yī)療服務(wù)、分布式能源板塊可關(guān)注。

（據(jù)南國(guó)早報(bào)）