9月18日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)做出了暫時(shí)不加息的決定。但面對如此“利好”，全球股市似乎不太適應(yīng)，亞太股市表現(xiàn)低于預(yù)期，歐洲三大股市也大幅下挫，美國市場也表現(xiàn)不佳。對A股而言，由于目前成交量極度萎縮，未來能否要帶量突破還要看政策以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況，短線投資者可以關(guān)注港股走勢。

聚焦

部分上市企業(yè)員工持股“抄底”

一家上市公司員工李小姐本想著通過員工持股低價(jià)買股一年后賺上一筆。但近期股市連續(xù)調(diào)整，讓她心里很不踏實(shí)，因?yàn)槌止梢烟潛p30%以上。而記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來，已經(jīng)實(shí)施的員工持股計(jì)劃平均虧損超過20%，其中，有14家公司員工持股虧損在50%以上。

去年6月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，在去年7月份到今年上半年的牛市行情中，員工持股被大量紛紛使用，甚至不少員工認(rèn)為抄了底，不過，在6月以來的下跌中，不少員工持股抄底抄到了半山腰，有的甚至是山頂。數(shù)據(jù)顯示，今年以來已實(shí)施的員工持股平均虧損兩成左右，部分個(gè)股跌幅超過50%。

觀點(diǎn)

大股東“背書”為股價(jià)“兜底”

值得注意的是，在今年7月初，不僅上市公司大股東紛紛被要求增持股票，而且部分大股東也通過個(gè)人財(cái)務(wù)“擔(dān)保”的方式動(dòng)員員工買股。但在市場情緒波動(dòng)中，大股東背書也難以抵擋市場甩賣。

最新為員工買股兜底的是皇氏集團(tuán)。9月11日，該公司董事長黃嘉棣表示，凡在9月11日~9月16日期間，公司及全資子公司加入皇氏集團(tuán)滿一年的員工若因增持皇氏集團(tuán)股票產(chǎn)生虧損，其虧損部分由黃嘉棣個(gè)人予以全額補(bǔ)償，收益則歸員工個(gè)人所有。

有券商人士就對記者表示，從上市公司公告來看，近期市場連續(xù)深度調(diào)整對員工持股計(jì)劃還有較為明顯的影響。“一般而言，上市公司員工持股同高管股權(quán)激勵(lì)還不一樣，很多員工股很多都是杠桿借錢。但近期市場劇烈波動(dòng)讓杠桿盤風(fēng)險(xiǎn)飆升，有的甚至逼近理論上的平倉線。這個(gè)應(yīng)該上員工持股計(jì)劃終止的主要原因。”一位不愿透露身份的券商宏觀分析師對記者表示。

后市

恒生指數(shù)或是重要觀測指標(biāo)

對A股而言，很多分析師指出，當(dāng)前市場主要矛盾點(diǎn)并不在美聯(lián)儲(chǔ)是否加息。“我們一直關(guān)注的五大考量，經(jīng)濟(jì)增長、無風(fēng)險(xiǎn)收益率、風(fēng)險(xiǎn)偏好、制度溢價(jià)、市場微觀結(jié)構(gòu)，最主要和美聯(lián)儲(chǔ)加息與否相關(guān)的是無風(fēng)險(xiǎn)收益率，而此前債市的預(yù)期仍傾向不加息。”華泰證券分析師薛鶴翔表示，當(dāng)前A股仍需防御，整體趨勢依然是震蕩。

萬聯(lián)證券首席投資顧問古振華表示，國內(nèi)已是負(fù)利率，央行再降息的可能性不大，后面只能靠降準(zhǔn)或定向降準(zhǔn)以及PSL、MLF等創(chuàng)新工具實(shí)施寬松政策，第四季度財(cái)政政策將是穩(wěn)增長的主力。

同時(shí)，A股證券保證金從8月中旬以來持續(xù)凈轉(zhuǎn)出，存量博弈下，A股在較長時(shí)間縮量調(diào)整的概率較大，同時(shí)伴隨著估值的緩慢下降以及交易中樞下移，投資者需要提防市場結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，以輕倉參與超跌反彈為主，見好就收。“由于我國香港市場沒有行政的干預(yù)，其走勢更能反映市場本來的面目，而且估值更低。因此，如果市場要見頂，那么我國香港市場可能會(huì)領(lǐng)先于A股見底回升，投資者可以相機(jī)行事。”古振華建議，如果投資者要博弈市場底部，恒生指數(shù)走勢可能是一個(gè)重要觀測指標(biāo)。

（據(jù)廣州日報(bào)）