???自己炒股還是投資基金？對于普通投資者來說，這個(gè)問題著實(shí)困擾了很多人。對比2008年和2009年的投資者收益調(diào)查，一個(gè)直觀的結(jié)論是牛市炒股票，熊市買基金。

????2008年的投資者調(diào)查顯示，熊市中基民的收益好過股民，12.04%的被調(diào)查者2008年投資基金取得了10%以內(nèi)的正收益，另有6.91%的基民收益超過10%。而在接受調(diào)查的股民中，只有合計(jì)11.99%的被調(diào)查者取得正收益。但在2009年，36.6%的基金投資者收益超過10%，而在股民當(dāng)中，43.09%的投資者今年以來投資收益超過10%。

????按理說，標(biāo)榜專家理財(cái)?shù)幕饝?yīng)該給投資者帶來超越散戶的投資業(yè)績，否則憑什么說服大家來買基金。可為什么只有在熊市中，基民的業(yè)績才會戰(zhàn)勝股民呢？

????道理有二。其一，單純從基金業(yè)績來說，國內(nèi)基金普遍采取了靈活的倉位策略，在熊市中往往通過降低倉位減少市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對業(yè)績的損害。因此，盡管2008年主動投資股票方向基金出現(xiàn)了大幅虧損，但和大盤跌幅相比損失有限。在牛市中，主動的倉位策略往往不如被動地堅(jiān)持高倉位，因此主動投資的股票方向基金很難戰(zhàn)勝市場。而且2009年中小盤股漲幅超過基金重倉的大盤藍(lán)籌股，國內(nèi)股民在投資習(xí)慣上也更青睞投資中小盤股，因此在這種市場環(huán)境中股民戰(zhàn)勝基金的概率較大。

????其二，從投資者的投資心理來說，市場下跌中股民一旦被套牢往往會采取忍受虧損的策略，結(jié)果越套越深。而基民雖然也會硬挺著持有基金，但基金經(jīng)理幫助他們進(jìn)行了倉位控制，因此同樣被套，基民的損失相對較小。但在2009年的牛市里，部分基民隨著基金凈值的上漲選擇了贖回離場，這從今年前三個(gè)季度股票方向基金連續(xù)三個(gè)季度凈贖回可以得到印證，這導(dǎo)致基民未能完全享受到牛市的收益。而股民在牛市里通常不會一走了之，解不解套都會繼續(xù)在市場里撲騰，相對來說，賺錢的概率比離場的基民更大。

????其實(shí)，我們可以從中總結(jié)出很多門道。基民投資基金應(yīng)該更加理性，別看今年股民好像比基民更風(fēng)光，但炒股賺錢也不是件容易的事，至少比買基金要操心多了。而且，雖然2009年基金整體沒能跑贏大盤，但在2008年虧得少的基礎(chǔ)上，目前已有不少基金的凈值回到了2007年時(shí)的高點(diǎn)。

????國內(nèi)基金公司的確應(yīng)該提高投資能力，改善基金在投資者心中的形象。不管是2008年還是2009年，調(diào)查中認(rèn)為自己炒股比買基金收益更高的人始終占多數(shù)，已經(jīng)說明很多人并不認(rèn)可基金的投資能力。這里面不排除有些人不了解基金做相對收益的特點(diǎn)，但基金作為標(biāo)準(zhǔn)化的大眾理財(cái)工具，如果投資能力都不被人認(rèn)可，說出來也挺寒磣的。更何況，目前基金業(yè)里的不正之風(fēng)確實(shí)存在，“老鼠倉”就不用說了，真正把持有人裝在心里，忠于這個(gè)職業(yè)的基金經(jīng)理真可謂鳳毛麟角，混圈子、隨大流的大有人在。長此下去，基金的金字招牌可真的要褪色嘍。