????據港媒報道，以新股「航空母艦」規模面世的中國農業銀行，今天進入A股初步詢價階段。同一時間，人民銀行（中國的中央銀行）連續4周透過公開市場操作向市場注資，令人相信央行在為農行上市營造有利條件。

????有證券商昨估計，在央行為內銀集資提供寬松流動性環境下，A股市場可望短期內反彈10%至15%。但亦有意見認為，央行的公開市場操作與政策取向無關。

????另外，農行上市對港匯和港元拆息市場的影響也逐漸顯現。短期港元拆息自5月開始出現抽升現象，恒生銀行（00011）總經理馮孝忠昨解釋，除為半年結前，銀行不愿拆出資金所致，農行即將上市也造成「新股上市帶動的資金流入」，港匯此前因倫敦同業拆息與港元拆息的息差擴闊，觸發借港元買美元的套息活動；但近日市場有見及外資換取港元，以認購農行新股將導致美電受壓，相繼沽出港元，令拆息短暫抽高。

????認購農行資金續來 拆息料軟

????市場人士相信，當認購農行新股的資金陸續流入，港元拆息將于未來數周回軟。農行H股的累計投標將于本月24日（下周四）啟動。3個月港元拆息昨維持0.37%。

????匯豐證券在周二發表中國股票策略報告中指出，北京調控房地產的態度堅決，加上結構性問題如地方政府融資平臺問題有待解決，當局須先行確保銀行在解決這些問題的過程中，有足夠能力抵御沖擊，因此有必要支持銀行增強資本實力，方法主要透過在資金面和政策上提供支持，以提振市場信心。匯豐中國股票策略員孫瑜昨對本報表示，央行連續4周在公開市場凈投放，便是為期內中國銀行（03988）發行400億元（人民幣，下同）A股可換股債（CB）、交通銀行（03328）進行供股提供支持。

????匯證估A股 短期可升逾10%

????投資者認購中行CB期間曾凍結逾萬億元，令市場資金緊張。孫瑜指當局對農行的支持可謂多管齊下，包括在5月中推出一系列補助涉農金融業務措施，如要求較低存款準備金率、降低中銀監管理費、豁免利得稅及降低營業稅等；又鼓勵央企以基礎投資者身份參與農行新股認購。「這些無不顯示北京挽回市場信心的意圖。」孫瑜估計，A股短期可望反彈10%至15%。

????不過，曾批評人行注資同時容許央票利率提高造成信息混淆的美銀美林中國經濟師陸挺認為，央行的公開市場操作只為達致穩定利率的目的。他認為，人行連番注資，大有可能是為彌補此前對資金供求的預測失誤，包括低估熱錢流入大幅放緩，但不反映政策取向。

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