????目前銀行面臨的整體狀況實在不妙。存款方面，由于負利率的存在，資金一再向外流出。如果資金來源變得困難，在這一基礎上構建的銀行間接融資體系如何繼續，將考驗銀行家們的智慧。

????眼下值得銀行業人士思考的一個問題是，金融脫媒的進程提前了嗎？

????這個提法并非說金融脫媒從未開始，實際上隨著債券市場和股票市場的不斷發展，銀行傳統的融資中介功能開始緩慢退化。現在的問題是，這種“脫媒”的趨勢在當前的金融市場環境下有不斷加速的跡象。

????跡象之一是當前各方聚焦的理財產品市場。自從此前兩年銀行通過理財產品變相進行資產證券化的做法被銀監會禁止之后，目前市場上各類委托貸款、信托貸款等理財產品，從本質上看應當是銀行撮合下的資金富余方和資金稀缺方的直接對接。因為假如沒有銀根收緊，也沒有負利率的情況，這部分資金應當大部分會成為銀行存款，再通過銀行貸款的方式流向用款單位。

????雖然兩種情況都涉及銀行，但原理大不一樣。如果先成為銀行存款，再通過貸款方式流向用款單位，銀行在其中發揮傳統的資金中介功能，所得的回報則是存貸差。重要的是，在這種情況下貸款客戶必須找銀行才有錢用。但如果資金通過理財產品方式流向企業，那么銀行充當的角色變成了信息對接，得到的回報則是理財賬戶管理費。更為重要的是，如果有其他更好的選擇，資金也可以不經過銀行，信托、券商、基金等等也可以提供類似的資金對接服務，銀行的貸款客戶有了更多的選擇。

????記者認為，如果負利率持續下去，銀行存款外流的跡象不止，那么過去國內銀行在整個金融體系中的“一哥”地位將受到極大的挑戰。即便到明年上半年負利率狀況不復存在，但在過去兩年間商業銀行已經運作成熟的一整套理財產品業務仍然會運作下去，新的儲蓄存款分流渠道也會不斷涌現。從銀行的角度看，這正是“金融脫媒”的典型表現。

????跡象之二，則是近年來越來越壯大的銀行投行業務。過去兩年極為寬松的貨幣條件給了銀行間債券市場蓬勃發展的機會。不僅短融、中票的發行規模屢創新高，超短融、中小企業集合票據、私募債券等新的融資工具也陸續登場。從目前可知的情況看，至少股份制銀行在債券發行客戶的挖掘上已經將注意力轉向了中等規模客戶市場。這種情況的出現，一方面意味著大企業的債券融資需求已經飽和；另一方面，也意味著占據銀行客戶總量最大的中等規模企業也將逐步進入用債券融資替代貸款的周期。

????這種情況下，銀行怎么辦？記者上周在深圳參加某銀行舉辦的中小企業融資服務推介會，能感受到當下業內的危機意識。在面對成長期的中小企業客戶時，這家銀行開始試圖為客戶嫁接天使投資、風險投資、法律顧問、上市融資、企業管理等等一系列的服務，這種嘗試在兩年以前還不多見。銀行的目的顯然只有一個，就是將企業的基礎結算賬戶留在行里。

????跡象之三，銀行目前身背的地方政府債務能否通過發債的方式最終予以解決仍未有定論，但可以看到的是，如果地方政府擁有發債能力，勢必對現有的信貸業務格局形成沖擊。不管對銀行的影響究竟是好是壞，但至少這部分的貸款需求會大大降低。

????綜上來看，目前銀行面臨的整體狀況實在不妙。存款方面，由于負利率的存在，資金一再向外流出。如果資金來源變得困難，在這一基礎上構建的銀行間接融資體系如何繼續，將考驗銀行家們的智慧。貸款方面，大企業、中等規模企業、政府客戶對銀行的依賴程度均在不同程度上出現裂縫，在當前的外部環境下，轉向零售客戶的速度或許要比各家銀行起初規劃的藍圖快得多。