?????[編者按]A股昨日大跌跌破前期低點，即將直面2000點整數關口。面對交割日與解禁、擴容的利空壓力，周五A股是否會跌破2000點？未來又將何去何從？

????期指重挫創歷史新低 今日迎九月合約交割

????股指期貨四個合約昨日遭遇大跌，當月連續合約IF1209失守2200點整數關口，跌至期指上市以來的新低。截至昨日收盤，新晉主力合約IF1210報收于2211.4點，下跌49.6點，跌幅為2.19%，持倉量增加6771手至65521手。原主力合約IF1209將于周五交割，昨日報收于2195點，下跌50.4點，跌幅2.24%。其余兩個合約昨日亦大幅下挫逾50點，跌幅超過2.2%。而滬深300現貨指數收于2195.95點，下跌50.29點，跌幅為2.24%。

????市場人士分析，期指持續的下挫與前期空方持續布局密切相關，雖然尾盤有空頭獲利離場，但大跌之下恐慌情緒的升溫以及多方信心的低迷仍表明期指短期難改弱勢。

????22億資金進入交割日

????昨日期指大跌創出歷史新低，周五IF1209合約將進入交割日，按照IF1209昨日結算價2200.4點以及期貨公司主流的15%保證金計算，IF1209聚集的多空資金達到了22.7億，但遠不及上月IF1208合約交割時歷史新高的35億資金。資金的銳減，說明大跌之下期指空頭不乏獲利離場之心，而多頭信心遭遇打擊后顯得更為謹慎。

????就昨日盤中來看，空頭大肆打壓。鄭亞男說，昨日期指近乎呈直線下挫，在空方加碼和多方恐慌性拋盤的同時作用下，期指主力合約大跌，而現貨指數更是跌破2200點。

????鄭亞男說，從日內持倉變化來看，期指持續的下挫與空方持續布局難逃干系，尾盤空方的迅速離場也只是將持續下挫的狀態轉為相對走平。多方日內稍顯無力，持續跌跌不休引起的恐慌心理令多方信心喪失殆盡。

????不過，從昨日中金所公布的席位數據來看，IF1210合約的布局上透露出多空雙方心態的微妙變化。鄭亞男分析，昨日空方席位亦出現分歧，并見好就收。而多方無論從絕對值上還是在幅度上都是占據優勢，說明仍有一定的力量支撐。雖然多方在日內無還手之力，但恐慌心理彰顯也不乏抄底心理作祟。

????期指弱勢短期難改

????期指遭遇大跌之下，市場人士認為，多頭信心遭受打擊并且期現價差升水繼續縮小，說明期指近期或將延續弱勢。

????上海中期分析師陶勤英說，昨日股指再現單邊下行態勢，上證指數盤中及日內均創下了34個月以來的新低，可見市場悲觀情緒之濃重，值得注意的是昨日的下跌還配合了一定的成交量，因此此次下跌或有一定的延續性。

????陶勤英認為，昨日期指當月合約創下了上市以來的最低點，從盤面來看，空頭勢力牢牢掌握了局面，多頭毫無反攻之力，并且昨日總持倉延續下滑趨勢，主要是多頭止損砍倉所致，而多頭信心屢遭打擊，不利于期指后期的走勢。加之經濟刺激政策進入短暫真空期，期指短期難改弱勢局面。

????從價差來看，長江期貨資深分析師王旺認為，滬深300指數放量下跌，股指期貨減倉下行，主力合約IF1210的期現價差升水繼續縮小，種種跡象均顯示出多頭有點“墻倒眾人推”。在王旺看來，這或許還沒到尾聲。(中國證券報)

????四季度大小非解禁額5356億 為全年峰值

????今年以來，滬深兩市大小非解禁規模呈現先減后升態勢。數據顯示，四季度滬深兩市大小非合計解禁規模預計為5356億元，與三季度相比上升52%。分析人士指出，由于10月份首批上市的創業板股票的“大非”將進入解禁期，目前市場對于創業板四季度首發原股東限售股解禁和減持情況分外關注，鑒于小盤股相對大盤股估值溢價高企，相關創業板股票的首發原股東限售股解禁后是否減持，將在很大程度上左右投資者對于創業板后市的看法。

????四季度大小非

????解禁額是全年峰值

????就今年各個季度而言，滬深兩市大小非解禁規模呈現先減后升態勢。其中，第一季度和第二季度的解禁額分別為2683億元和1936億元，由此來看第二季度解禁規模環比呈現下降勢頭。不過，第三季度的大小非解禁規模并未繼續環比下降，轉而大幅攀升至3520億元。而按照最新收盤價測算，第四季度的滬深兩市大小非解禁規模將進一步上升至5356億元，將較三季度環比上升52%。

????月度看，今年10月份至12月份的解禁規模也呈現節節攀升勢頭。數據顯示，10月份至12月份大小非解禁規模分別為1123億元、1898億元和2334億元。有數據顯示，四季度的大小非解禁額是全年的季度高峰，而12月份又是四季度的月份高峰。

????但是，如果將解禁規模與二級市場減持壓力直接劃上等號，則不免有夸大上市公司解禁壓力的嫌疑。就上半年數據來看，上半年合計解禁額約4669億元，而上半年上市公司披露的大小非實際減持額僅為362億元，平均每個月約60億元。如果考慮上市公司未披露的大小非減持額，上半年大小非總體減持規模將超過362億元，即便如此，與上半年4669億元的解禁市值相比，大小非減持額占比依然不是特別高。究其原因，主要是因為很多上市公司的控股股東，尤其是一些央企上市公司的控股股東，在限售股份解禁后，進行大肆減持的可能性微乎其微。

????事實上，下半年以來由于股指持續低迷，在解禁額環比增加局面下，大小非減持額不升反降。在目前市場低迷之時，大小非減持意愿在一定程度上受到遏制。因此，在當前點位下，僅僅因為四季度解禁規模將大幅上升，似乎不能得出減持壓力必然同步增大的結論。

????關注創業板首發

????原股東限售股解禁

????就四季度的解禁類型來看，首發原股東限售股份、定向增發機構配售股份、股權分置限售股份的解禁規模分別約為3601億元、973億元、624億元，占比分別約為67.22%、18.18%、11.66%。由此來看，首發原股東限售股份是四季度大小非解禁的當然主力。

????另外，由于10月份首批上市的創業板股票的“大非”將進入解禁期，因此目前市場對于創業板股票四季度的首發原股東限售股份解禁和可能出現的減持情況分外關注。

????數據顯示，四季度將有80只創業板股票的首發原股東限售股份將步入解禁期，合計解禁數量為46.65億股，合計解禁規模為654.94億元。其中，愛爾眼科、紅日藥業、神州泰岳、樂普醫療和華誼兄弟四季度的首發原股東限售股解禁規模預計將分別達到51.98億元、48.08億元、46.63億元、37.30億元和34.33億元，高居同期各創業板股票的前列。

????分析人士指出，由于目前小盤股相對大盤股估值溢價高企，其中創業板的整體估值溢價更是處于歷史高位，相關創業板股票的首發原股東限售股解禁后是否減持，將在很大程度上左右投資者對于創業板后市的看法。（中國證券報）