????一、上周股市綜述

????雙節前的最后一周，資金并沒有像往常一樣無心戀戰。市場經歷了先抑后揚的過程，前半周繼續的縮量調整，并最終擊破了2000點的整數關口；后半周則是忽然發力，9月27日當日的上漲幾乎只用了半個小時的時間就將指數拉了起來，說明在2000點附近，市場的拋盤量已經不多。

????9月7日的放量大陽線后的走勢讓很多人都感到心有余悸。當日有長陽、量能還有維穩政策的出臺，在這些反彈的特征均具備的前提下，按照常理是不應當只持續如此短的時間。可是，日本政府宣布釣魚島"國有化"的決定打破了這種常理。中國股市雖然還不完全是經濟和政治的晴雨表，但至少已經是經濟和政治的準晴雨表，政局的動蕩必然會打破股市的穩定，所以我們看到即便是美國推出QE3的政策，空頭依然不斷地加倉，中國股市也勇奪了全球最"熊市"的桂冠。除了在QE3利好推動下的黃金股一枝獨秀之外，市場幾乎找不到可以持續領漲的板塊。

????二、 后市研判

????這波走勢目前仍然定性為超跌反彈，從大的周期來看，經濟形勢還沒有轉好的跡象。8月工業企業利潤降幅繼續擴大，可以說，整個宏觀經濟仍然遭遇著十分困難的時期。雖然工業企業利潤是一個滯后的指標，但從匯豐的PMI數據來看，中國9月的一些重要經濟數據不會出現太大的改善。只有經濟見底的信號明確下來，而政策上又能出現穩定信心的舉措，市場行情才能走的更長更遠。

????節假日期間時間比較長，據說中秋和國慶相連需要十九年的時間，希望這次雙節假期中能夠出現一些利多的消息。從節前最后一個交易日的市場行情來看，目前仍然處于普漲狀態，后期市場可能會出現分化的格局。對于已經持股過節的投資者而言，建議密切關注假期消息面的變化以調整倉位，如果假期有利好出現，那么這波行情將有望繼續延續，而周期性成長股在這種超跌反彈的行情中往往進攻性更好。

????三、 個股點評中儲股份（600787）：物流業務保障業績 行業龍頭利于發展

????投資亮點：

????1、業績維持增長

????公司近幾年除了2009年收入為負增長外，皆保有兩位數的增速，而凈利潤在2008年之后都保持兩位數的增長，特別是2010年和2011年增幅較大，從2012年上半年的表現來看，公司目前維持這樣一種穩健增長的趨勢。2012年上半年，公司完成營業收入1,289,693.74萬元，比上年同期增長15.67%；實現凈利潤22,472.49萬元，比上年同期增長22.16%，實現基本每股收益0.2619元。

????2、龍頭效應明顯，布局展現優勢

????公司是國內最大的倉儲物流企業，擁有完善的物流資源和物流網絡，形成覆蓋全國，包括華北、華東、東北、西南、中原、西北等地區的物流基地。公司以物資經銷和物流業務為主，形成了以鋼材、有色金屬等生產資料為核心的綜合倉儲物流與物資經銷相結合的獨特經營模式。

????倉儲業務是公司的核心和基礎業務。公司上市以來逐步建成了分布天津、上海、西安、武漢、成都、南京、無錫、青島、洛陽等各大城市的物流基地，形成了遍布東部沿海和中心城市的網絡布局。完善的物流網絡不僅構成了公司在競爭中的重要優勢，也是公司開展其它增值業務的基石。公司在全國20多個中心城市和港口城市設有65家物流配送中心和經營實體，占地面積約600萬平方米，擁有各類物流設備近1,000臺套，并有70多公里的鐵路專用線，年吞吐能力近5,000萬噸。

????公司擁有豐富的工業倉儲用地及央企整合形成的土地資產等土地儲備，目前地處城市核心區域的土地總面積達到3,000畝以上，升值潛力大。

????3、投資價值

????公司作為倉儲行業龍頭，目前業績維持增長態勢，未來將繼續受益于布局優勢和政策利好，公司物流業務具備較大的發展空間，貿易業務自營占比在逐漸減小，利于風險控制。預計公司2012-2014年的營業收入分別為263.23、301.61和342.15億元，歸屬于母公司的凈利潤分別為4.36、5.35和6.63億元，基本每股收益分別為0.52、0.64和0.79元，對應2012-2014年動態市盈率為13.77、11.19和9.06倍，可持續關注。

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