????一、上周股市綜述

????雙節(jié)前的最后一周，資金并沒有像往常一樣無心戀戰(zhàn)。市場(chǎng)經(jīng)歷了先抑后揚(yáng)的過程，前半周繼續(xù)的縮量調(diào)整，并最終擊破了2000點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口；后半周則是忽然發(fā)力，9月27日當(dāng)日的上漲幾乎只用了半個(gè)小時(shí)的時(shí)間就將指數(shù)拉了起來，說明在2000點(diǎn)附近，市場(chǎng)的拋盤量已經(jīng)不多。

????9月7日的放量大陽線后的走勢(shì)讓很多人都感到心有余悸。當(dāng)日有長(zhǎng)陽、量能還有維穩(wěn)政策的出臺(tái)，在這些反彈的特征均具備的前提下，按照常理是不應(yīng)當(dāng)只持續(xù)如此短的時(shí)間。可是，日本政府宣布釣魚島"國有化"的決定打破了這種常理。中國股市雖然還不完全是經(jīng)濟(jì)和政治的晴雨表，但至少已經(jīng)是經(jīng)濟(jì)和政治的準(zhǔn)晴雨表，政局的動(dòng)蕩必然會(huì)打破股市的穩(wěn)定，所以我們看到即便是美國推出QE3的政策，空頭依然不斷地加倉，中國股市也勇奪了全球最"熊市"的桂冠。除了在QE3利好推動(dòng)下的黃金股一枝獨(dú)秀之外，市場(chǎng)幾乎找不到可以持續(xù)領(lǐng)漲的板塊。

????二、 后市研判

????這波走勢(shì)目前仍然定性為超跌反彈，從大的周期來看，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還沒有轉(zhuǎn)好的跡象。8月工業(yè)企業(yè)利潤降幅繼續(xù)擴(kuò)大，可以說，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)仍然遭遇著十分困難的時(shí)期。雖然工業(yè)企業(yè)利潤是一個(gè)滯后的指標(biāo)，但從匯豐的PMI數(shù)據(jù)來看，中國9月的一些重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不會(huì)出現(xiàn)太大的改善。只有經(jīng)濟(jì)見底的信號(hào)明確下來，而政策上又能出現(xiàn)穩(wěn)定信心的舉措，市場(chǎng)行情才能走的更長(zhǎng)更遠(yuǎn)。

????節(jié)假日期間時(shí)間比較長(zhǎng)，據(jù)說中秋和國慶相連需要十九年的時(shí)間，希望這次雙節(jié)假期中能夠出現(xiàn)一些利多的消息。從節(jié)前最后一個(gè)交易日的市場(chǎng)行情來看，目前仍然處于普漲狀態(tài)，后期市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)分化的格局。對(duì)于已經(jīng)持股過節(jié)的投資者而言，建議密切關(guān)注假期消息面的變化以調(diào)整倉位，如果假期有利好出現(xiàn)，那么這波行情將有望繼續(xù)延續(xù)，而周期性成長(zhǎng)股在這種超跌反彈的行情中往往進(jìn)攻性更好。

????三、 個(gè)股點(diǎn)評(píng)中儲(chǔ)股份（600787）：物流業(yè)務(wù)保障業(yè)績(jī) 行業(yè)龍頭利于發(fā)展

????投資亮點(diǎn)：

????1、業(yè)績(jī)維持增長(zhǎng)

????公司近幾年除了2009年收入為負(fù)增長(zhǎng)外，皆保有兩位數(shù)的增速，而凈利潤在2008年之后都保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)，特別是2010年和2011年增幅較大，從2012年上半年的表現(xiàn)來看，公司目前維持這樣一種穩(wěn)健增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2012年上半年，公司完成營業(yè)收入1,289,693.74萬元，比上年同期增長(zhǎng)15.67%；實(shí)現(xiàn)凈利潤22,472.49萬元，比上年同期增長(zhǎng)22.16%，實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.2619元。

????2、龍頭效應(yīng)明顯，布局展現(xiàn)優(yōu)勢(shì)

????公司是國內(nèi)最大的倉儲(chǔ)物流企業(yè)，擁有完善的物流資源和物流網(wǎng)絡(luò)，形成覆蓋全國，包括華北、華東、東北、西南、中原、西北等地區(qū)的物流基地。公司以物資經(jīng)銷和物流業(yè)務(wù)為主，形成了以鋼材、有色金屬等生產(chǎn)資料為核心的綜合倉儲(chǔ)物流與物資經(jīng)銷相結(jié)合的獨(dú)特經(jīng)營模式。

????倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)是公司的核心和基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。公司上市以來逐步建成了分布天津、上海、西安、武漢、成都、南京、無錫、青島、洛陽等各大城市的物流基地，形成了遍布東部沿海和中心城市的網(wǎng)絡(luò)布局。完善的物流網(wǎng)絡(luò)不僅構(gòu)成了公司在競(jìng)爭(zhēng)中的重要優(yōu)勢(shì)，也是公司開展其它增值業(yè)務(wù)的基石。公司在全國20多個(gè)中心城市和港口城市設(shè)有65家物流配送中心和經(jīng)營實(shí)體，占地面積約600萬平方米，擁有各類物流設(shè)備近1,000臺(tái)套，并有70多公里的鐵路專用線，年吞吐能力近5,000萬噸。

????公司擁有豐富的工業(yè)倉儲(chǔ)用地及央企整合形成的土地資產(chǎn)等土地儲(chǔ)備，目前地處城市核心區(qū)域的土地總面積達(dá)到3,000畝以上，升值潛力大。

????3、投資價(jià)值

????公司作為倉儲(chǔ)行業(yè)龍頭，目前業(yè)績(jī)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，未來將繼續(xù)受益于布局優(yōu)勢(shì)和政策利好，公司物流業(yè)務(wù)具備較大的發(fā)展空間，貿(mào)易業(yè)務(wù)自營占比在逐漸減小，利于風(fēng)險(xiǎn)控制。預(yù)計(jì)公司2012-2014年的營業(yè)收入分別為263.23、301.61和342.15億元，歸屬于母公司的凈利潤分別為4.36、5.35和6.63億元，基本每股收益分別為0.52、0.64和0.79元，對(duì)應(yīng)2012-2014年動(dòng)態(tài)市盈率為13.77、11.19和9.06倍，可持續(xù)關(guān)注。

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