????一、上周股市綜述

????上周的前三天基本上多空雙方都在等待周四公布的主要三季度經濟數據及政策面的變化，所以并無大動作。周四的經濟數據公布出來并不理想，第三季度國內生產總值（GDP）同比增長7.4%，創下14個季度以來新低。而周三國家能源局發布的數據也不太好，9月份，全社會用電量同比增長2.9%。增速相比去年同期回落了9.3%，也是今年2月以來的新低。用電量同比增速創新低，顯示經濟形勢仍沒有明顯好轉。但是我們從溫家寶總理的講話中，卻了解到目前的形勢仍然是在高層可預期的范疇內。溫總理提及三季度的經濟形勢還不錯，中國經濟增速基本趨于穩定，并且繼續出現積極的變化。隨著各項政策措施進一步落實到位，中國經濟還會進一步企穩。從各行業、企業、地方部門等相關方面傳遞出的諸多信息看，當前經濟出現了積極變化。這些也使得媒體的解讀開始變得樂觀起來。

????四季度國內投資回升也將有利于經濟的企穩，鐵道部10月再度將今年鐵路固投規模提高200億，達到6300億，較年初計劃值上漲22%。還有，從近兩年的趨勢來看，四季度往往是保障房開工、竣工的最高峰，基建項目仍有起色。另外，核電項目擬重啟，光伏發電擬補貼等消息也將刺激投資向縱深發展。

????即將臨近十八大，近期高層也是對股市關愛有加，近幾個月的新股發行減速，對股市維穩起到一定的促進作用。在未來一段時間內應該沒有必要出一些比較利空于股市的政策，也不會對原方針政策有大的改動，一切將以平穩過渡為主，所以指望出現大的反彈行情，是不現實的。

????二、 后市研判

????滬指在2100點窄幅波動三日后，周四終于迎來個一根中陽線，創出了9月底以來的新高，比起9月上旬的那次假突破來講，總算是有了一點"可喜的進步"。但目前這種走勢，仍然注定著未來一段行情將會比較復雜，上漲不會一蹴而就，不會一帆風順，反復震蕩將是常態。

????從上證綜指周K線來看，近三周周K線持續收出陽線，也是5月份以來持續時間最長的上漲。此波行情低價股的活躍使其估值中樞上移，這將使得一些大盤藍籌股和績優股的估值逐步抬高。而對于三季度業績的炒作，上市公司業績增長的行業主要集中于化工、醫藥和白酒等行業，也受到了資金的關注。另外，對于地熱能、頁巖氣這類新能源的挖掘要歸于嗅覺比較靈敏的游資，雖然短期內這些概念題材不會在利潤表里產生較好的收益，但是賺錢效應也會吸引場外資金的進場。

????三、個股點評

????日海通訊（002313）：完善產業鏈，培育增長點

????投資亮點：

????1.傳統業務量質齊升，工程服務并表

????2012年1-6月公司實現營業收入8.14億元，同比增長52%；凈利潤9145萬元，同比增長46%；每股收益0.38元，符合我們以及市場的預期。2Q單季實現凈利潤7168萬元，同比增長41%，每股收益0.30元。由于后續訂單延遲，公司向下修正了前3季度業績增長預期，預計今年1-9月凈利潤將同比增30-40%。

????2.寬帶、3G建設為強勁動力

????盡管2010、2011年我國電信投資出現下滑、增速放緩，但配線及保護產品市場規模并未因此而萎縮，反而出現了快速增長，以新海宜、日海通訊對比電信投資增速為例。這主要是由于投資結構變化帶來的增長，而這種增長具有可持續性：①寬帶投入越來越側重光纖化率的提高，ODN投入比例增大的同時，ODF配套產品相應出現彈性增長，成為配線產品的主要推動力。②3G、LTE基站密集度較2G大，而3G覆蓋遠沒有達到2G水平，投入還會繼續增加，同時傳輸配套也會跟隨相應增加。

????3.投資價值

????預計2012-2014年每股收益分別為0.90/1.12/1.42元，2012年PE為23x。我公司產品、區域布局的進取性強，具備完善配套產業鏈的同時不斷培育新增長點，市場地位得到了鞏固與加強。可長期關注。

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