????一、上周股市綜述????

????上周的股票市場繼續慘淡收局，周線上再次收出了中陰線，跌幅達到了2.46%，上證指數在當前位置能否構筑雙肩底，仍然需要關注10月經濟數據的變化。

????目前的市場仍然缺乏投資的主線，盤面上沒有可持續的板塊，這也使得市場在外圍稍微風吹草動之后便盲目的跟風。除此之外，雖然此前恒指的表現十分的搶眼，受資本涌入而推動的跡象很明顯，但是國內市場的炒作仍然以低價股為主，反映出市場其實一直缺乏增量的資金。這說明人民幣的升值并未引起資本大規模回流，人民幣升值究竟是基于政治因素還是其他，我們不得而知，但是升值之后一定會增加外向型企業的生存困難，這一點對于市場而言，也并不是好事情。加上上周開始，港股已經出現走弱的勢頭，這種格局也對A股產生不利影響。

????二、 后市研判

????本輪行情的主要支撐因素是維穩的政策，這些政策在十八大召開之后逐步消失，雖然經濟在三季度見底的概率較大，但是外圍局勢近期又重新掀起波瀾。就美國而言，雖然奧巴馬再次當選，但是，2012 年與2013 年之交正是美國之前為了支持經濟復蘇而出臺的多項刺激性財政政策到期以及財政緊縮計劃開始實行的時點，市場關于“財政懸崖”的憂慮主要是政策的不確定性可能對今年下半年美國經濟產生不確定性的影響。目前兩黨對于提高稅收方面的明顯分歧，如果一直拖而不決，則會加大市場的波動風險。而對于歐債而言，雖然希臘議會通過了新的緊縮案，但是歐洲方面何時向希臘提供援助仍然不得而知，這些不確定性一旦導致外圍市場出現下跌，那么A股很可能繼續出現跟跌不跟漲的狀況。

????就市場走勢而言，由于上周四的下跌中，K線上留下了一個下跌缺口，將給今后大盤的反彈造成一定難度。而創業板板塊經過太久的盤整，未來繼續下行的可能性較大，也將加劇市場的風險，如果本周不出現重磅的利空消息，預計大盤短期仍將在2029點和2140點之間震蕩。

????三、 個股點評

????投資亮點：

????1.管道燃氣銷氣量增加促凈利潤增長41.7%

????2012年1-9月公司實現營業收入67.83億元，同比增長16.8%，歸屬上市公司股東的凈利潤4.83億元，同比增長41.73%。公司3季度收入25.11億元，同比提升24%；凈利潤1.16億元，同比提升95.6%。

????工業氣量增長是公司氣量增長的核心驅動因素。而工業用氣快速增長主要來自管網完善帶來的新增用戶和油改氣帶來的改造客戶。而這兩點在未來2年內與燃機電廠客戶共同成為推動公司氣量增長的核心驅動因素。

????2.新版《天然氣利用政策》公布，消費量復合增速超20%

????新版《天然氣利用政策》較2007年版最大的改變在于：

????·明確天然氣在一次能源消費結構中的占比提升。國家明確2015年天然氣消費在一次能源消費結構占比將提升至7.5%，雖然低于8%的預期，但是意味著“十二五”期間天然氣消費存在巨大的市場空間。

????·鼓勵車船用氣、天然氣發電等利用方式。此版政策強調了對天然氣汽車的扶持和鼓勵，明顯放松了對天然氣發電項目的管制，特別是熱電聯產項目和分布式能源項目。

????·推進天然氣定價改革。政策明確了加強上下游聯動機制，將加速推進天然氣定價機制改革。

????3.投資價值

????預計公司2012-2014年EPS分別為0.30、0.47、0.61元。考慮到公司天然氣業務成長性極佳，未來3年盈利復合增速40%，以公司2013年20-25倍市盈率計算，對應股價為9.2-11.86元。異地項目盈利快速提升、車用氣市場啟動是業績超預期的重要因素。

????免責聲明：

????本稿件為華泰證券股份有限公司撰寫

????本稿件的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準確性、完整性或可靠性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。本公司力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，不構成所述證券的買賣出價或征價，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本公司及作者在自身所知情的范圍內，與本報告中所評價或推薦的證券沒有利害關系。在法律許可的情況下，本公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務。

????本公司具有中國證監會核準的“證券投資咨詢”業務資格，經營許可證編號為：Z23032000。

????華泰證券提示您：股市有風險，投資須謹慎

????遠離內幕交易，誠信理性投資

????華泰證券股份有限公司向您溫馨提示：

????預防內幕交易，遏制違法犯罪

????勇于舉報內幕交易，維護社會公平正義