????10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面回暖,A股市場弱勢依舊,反映出投資者對經(jīng)濟中長期表現(xiàn)的擔憂。分析人士認為,在經(jīng)濟潛在增速放緩背景下,要敢于降低經(jīng)濟增速目標,在較溫和的政策環(huán)境下,推動微觀主體轉(zhuǎn)型。未來幾年,我國經(jīng)濟仍需苦練內(nèi)功,2013年GDP增長7%左右、廣義貨幣(M2)增長12%上下比較合適。

????今年以來,宏觀經(jīng)濟政策更多偏向于提升質(zhì)量。首先,貨幣政策整體適度中性。既通過降息、利率市場化和債券融資減輕實體經(jīng)濟負擔,又對通貨膨脹和房價反彈保持較高警惕,信貸額度控制較嚴。其次,財政政策預調(diào)微調(diào),通過結(jié)構(gòu)性減稅和基建投資對經(jīng)濟托底。最后,在外需放緩背景下,人民幣有效匯率指數(shù)同比依然上漲,推動出口企業(yè)升級轉(zhuǎn)型。

????宏觀經(jīng)濟政策整體溫和,為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型創(chuàng)造良好政策環(huán)境。前三季度GDP同比增速逐季下滑,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改善跡象較為明顯。首先,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨于合理,能耗效率明顯提高。前三季度,第二產(chǎn)業(yè)累計增速逐季回落,第三產(chǎn)業(yè)累計增速逐季反彈,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨于合理。節(jié)能減排效果明顯,前三季度全社會用電量和GDP累計增速分別為4.8%和7.7%,電力消費彈性系數(shù)為0.62,去年同期為1.26。這意味著,GDP每增長1%,去年需要用電量增長1.26%,今年僅為0.62%。

????其次,收入分配傾向于居民,消費貢獻率提升。前三季度城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入實際增速分別為9.8%和12.3%,均高于同期GDP實際增速。分配格局傾向于居民,支撐消費較快增長。前三季度,最終消費支出對GDP增長的貢獻率為55%,超過投資50.5%的貢獻率。

????(上接A01版)再次,從投資分項看,產(chǎn)業(yè)升級跡象明顯。前10個月高附加值行業(yè)投資快速增長,如專用設備制造業(yè)和通用設備制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速分別高達48.3%和34%,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨于高端;產(chǎn)能過剩嚴重的行業(yè)投資增速低位徘徊,如黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增速僅為3.9%。

????最后,在全球經(jīng)濟增速放緩背景下,人民幣匯率維持強勢,推動出口結(jié)構(gòu)升級。前10個月,出口整體增速為7.8%,主要受低端的加工貿(mào)易拖累,進料和來料加工貿(mào)易出口增速僅為3%。

????因此,不必對經(jīng)濟增速放緩過于擔心,更應該重視其合理性,適度降低增速預期,提高質(zhì)量期望。分析人士預計,明年經(jīng)濟增速目標可能放緩至7%左右,M2增速目標可能降至12%的水平。一方面,十八大報告提出,到2020年實現(xiàn)城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番。據(jù)測算,要實現(xiàn)這一目標,城鄉(xiāng)居民人均收入年均復合增長7%基本可以實現(xiàn)。另一方面,經(jīng)濟增速適度放緩,有利于收入分配格局傾向于居民。GDP增速從2010年一季度高位回落,但截至目前城鄉(xiāng)居民人均可支配收入實際增速比2010年一季度上升2個百分點左右。根據(jù)歷史經(jīng)驗,7%的GDP增速和3%的通脹水平,將大致對應M2增長12%左右。

????經(jīng)濟轉(zhuǎn)型目標是提高人民生活水平,需要將工作重點放在提高經(jīng)濟增長的質(zhì)量和效益,把發(fā)展和所得到的成果用在民生上。途徑是通過良性互動、相互協(xié)調(diào)的方式,促進工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化同步發(fā)展。具體而言,包括三方面:一是依靠技術創(chuàng)新提高全要素生產(chǎn)率,獲得經(jīng)濟內(nèi)生增長動力;二是以新型城鎮(zhèn)化為抓手,推動戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)發(fā)展壯大;三是通過收入分配體制改革提高居民收入,提升居民消費水平。

????經(jīng)濟下行周期,是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型有利時機,要敢于適度放緩經(jīng)濟增長目標,加快經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。