????10月經濟數據全面回暖,A股市場弱勢依舊,反映出投資者對經濟中長期表現的擔憂。分析人士認為,在經濟潛在增速放緩背景下,要敢于降低經濟增速目標,在較溫和的政策環境下,推動微觀主體轉型。未來幾年,我國經濟仍需苦練內功,2013年GDP增長7%左右、廣義貨幣(M2)增長12%上下比較合適。

????今年以來,宏觀經濟政策更多偏向于提升質量。首先,貨幣政策整體適度中性。既通過降息、利率市場化和債券融資減輕實體經濟負擔,又對通貨膨脹和房價反彈保持較高警惕,信貸額度控制較嚴。其次,財政政策預調微調,通過結構性減稅和基建投資對經濟托底。最后,在外需放緩背景下,人民幣有效匯率指數同比依然上漲,推動出口企業升級轉型。

????宏觀經濟政策整體溫和,為經濟轉型創造良好政策環境。前三季度GDP同比增速逐季下滑,經濟結構改善跡象較為明顯。首先,產業結構趨于合理,能耗效率明顯提高。前三季度,第二產業累計增速逐季回落,第三產業累計增速逐季反彈,產業結構趨于合理。節能減排效果明顯,前三季度全社會用電量和GDP累計增速分別為4.8%和7.7%,電力消費彈性系數為0.62,去年同期為1.26。這意味著,GDP每增長1%,去年需要用電量增長1.26%,今年僅為0.62%。

????其次,收入分配傾向于居民,消費貢獻率提升。前三季度城鎮居民人均可支配收入和農村居民人均現金收入實際增速分別為9.8%和12.3%,均高于同期GDP實際增速。分配格局傾向于居民,支撐消費較快增長。前三季度,最終消費支出對GDP增長的貢獻率為55%,超過投資50.5%的貢獻率。

????(上接A01版)再次,從投資分項看,產業升級跡象明顯。前10個月高附加值行業投資快速增長,如專用設備制造業和通用設備制造業固定資產投資增速分別高達48.3%和34%,產業結構趨于高端;產能過剩嚴重的行業投資增速低位徘徊,如黑色金屬冶煉及壓延加工業增速僅為3.9%。

????最后,在全球經濟增速放緩背景下,人民幣匯率維持強勢,推動出口結構升級。前10個月,出口整體增速為7.8%,主要受低端的加工貿易拖累,進料和來料加工貿易出口增速僅為3%。

????因此,不必對經濟增速放緩過于擔心,更應該重視其合理性,適度降低增速預期,提高質量期望。分析人士預計,明年經濟增速目標可能放緩至7%左右,M2增速目標可能降至12%的水平。一方面,十八大報告提出,到2020年實現城鄉居民人均收入比2010年翻一番。據測算,要實現這一目標,城鄉居民人均收入年均復合增長7%基本可以實現。另一方面,經濟增速適度放緩,有利于收入分配格局傾向于居民。GDP增速從2010年一季度高位回落,但截至目前城鄉居民人均可支配收入實際增速比2010年一季度上升2個百分點左右。根據歷史經驗,7%的GDP增速和3%的通脹水平,將大致對應M2增長12%左右。

????經濟轉型目標是提高人民生活水平,需要將工作重點放在提高經濟增長的質量和效益,把發展和所得到的成果用在民生上。途徑是通過良性互動、相互協調的方式,促進工業化、信息化、城鎮化、農業現代化同步發展。具體而言,包括三方面:一是依靠技術創新提高全要素生產率,獲得經濟內生增長動力;二是以新型城鎮化為抓手,推動戰略新興產業、先進制造業和現代服務業發展壯大;三是通過收入分配體制改革提高居民收入,提升居民消費水平。

????經濟下行周期,是經濟轉型有利時機,要敢于適度放緩經濟增長目標,加快經濟轉型。