????一、上周股市綜述

????上周的股票市場繼續震蕩下行，較我們的預期更弱，周五以2026點的開盤點位直接擊破了9月5日的低點2029點，離前期低點1999只有咫尺。

????十月份的經濟數據并不算很差，但是市場依舊沒有止住跌勢。管理層一再呼喚的QFII和RQFII資金不但沒有成為市場的救命稻草，嘉實國際在香港發行的RQFII A股ETF還連續出現資金凈贖回現象。萬眾矚目的十八大會議已經結束，前期維穩政策推出的基礎已經不復存在，原本一些投資者還以為會議結束之后新的政策會出臺，可是最近爆出來的消息，更多的卻是由于“維穩”而被暫時停止的利空。前期為了維穩而停止發行新股，結果是IPO企業都堵在了一起，前幾日姚副主席在寧波開會時還在感嘆這些IPO發還是要發的，關鍵是如何發。根據統計結果，目前排隊發行的企業有800余家，有媒體報道一些投行甚至表示兩倍市盈率也愿意發，足見市場競爭之激烈，發行壓力之大。在這800余家企業中，僅過會代發的企業就有40余家，融資額接近300億元，這個數字對于目前積弱難返的市場而言又無疑是雪上加霜。

????二、 后市研判

????最近的美歐市場表現也都普遍比較疲弱，A股習慣了跟跌不跟漲，這次又沒有例外。只是股指繼續下跌下去，恐怕有不少的私募產品就要到了止損位，一旦這些機構止損，屆時市場的殺跌力度會更大。就歷來黨代會后的股市表現而言，基本上都有一波殺跌的過程，跌幅最小的2002年十六大，會后大盤下跌了8.8%；跌幅最大的2007年十七大，會后大盤下跌了72%，所以對股票市場我們仍然要保持謹慎，短期預計仍將維持弱勢的格局，建議投資者繼續以觀望為主。

????市場弱勢格局下一些低風險品種已經越來越成為交易者關注的對象。在基金市場中，分級式基金的A類品種已經連續三個月大放異彩，比如信誠300A、信誠500A、銀華穩進等品種，漲幅已經達到了15%以上，漲幅已經較高，建議投資者此時要開始注意防范這些品種的回調風險。

????三、 個股點評

????美亞柏科（300188）：產品發展奠基，服務引領未來

????投資亮點：

????1.電子取證和互聯網安全產品市場空間可觀

????電子數據取證的對象是虛擬空間的電子數據。目前，電子數據取證產品已在公安、檢察院等司法機關得到初步應用。2009年全國司法機關的采購額已超過2.5億元人民幣。海關、工商、稅務等行政執法部門也在執法過程中引入電子數據取證技術。

????公司的第二項業務支撐是輿情監測產品。近年來，隨著互聯網日新月異的發展，網絡安全管理已經從原來的基礎設施和應用軟件層面轉向內容層面，政府和企業對網絡輿情的監測和管理都呈現出迫切的需求。國內互聯網內容安全搜索類產品主要應用于政府部門網上監管和企事業單位對上網行為進行管理，主要是以軟件產品和信息系統結合的構架方式進行銷售的。目前市場處于起步階段，2008年的市場銷售額約2085萬元人民幣，但是從2006年至2008年的市場規模的復合增速超過100%，IDC預計在未來2-3年內，企事業單位的網絡輿情管理業務將加速開展，此類產品的需求仍將保持高速增長，到2015年市場容量預計將超過5億元人民幣。

????2.服務領域為快速增長錦上添花

????2010年，公司的維權服務覆蓋國內70%以上的大片的網絡維權業務，而網絡游戲和電視劇的網絡維權的增速同樣迅猛。

????電子數據鑒定是電子數據取證業務的衍生，是指鑒定人運用電子數據鑒定工具和技術，對訴訟或各種糾紛中涉及到的電子數據進行恢復、鑒別和判斷并提供鑒定意見。目前國內僅有3%的案件使用到該技術， 隨著滲透率的提升，未來市場空間還很大。公司電子數據鑒定服務去年收入1300萬。主要是接受公安等的委托，他們或者沒有設備或者有設備沒技術。根據IDC的預期，2010年全球電子數據取證市場的規模將達6.3億美元，2011年達18億美元，未來的增速亦應該保持在30-40%每年。

????3.投資價值

????預計2012~2014 年公司歸屬上市公司凈利潤分別為8594萬元、1.2億元和1.75億元，對應EPS分別是0.78、1.08和1.58元。以公司2012年33倍動態市盈率，6個月內合理價值區間應為24.7元到27元。

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