????3月17日，銀行間即期外匯市場人民幣對美元匯率波幅擴大至2%的首個交易日，與中間價小幅上漲“背離”的是，即期市場昨日繼續貶值，收盤創約11個月的新低，全天最低下探6.1818，較當日中間價跌幅逾0.8%。

????業內人士指出，從波幅“翻番”的首個交易日來看，市場力量推動了即期市場創階段性新低，顯示市場對短期內的人民幣走勢有分歧，階段性貶值預期仍存。但從中長期來看，有充分彈性的雙向波動將成為常態。

????短期貶值壓力仍存

????從1%到2%，是歷史上人民幣對美元即期市場匯價日波幅的第三次擴大。昨日是波幅“翻番”的首個交易日，早間，備受關注的中間價報在6.1321，較前一交易日上漲了25個基點。

????央行15日宣布，自2014年3月17日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%，標志著匯率改革又邁出了實質性的一步。

????但昨日中間價的上漲，并未影響到當日即期市場的表現。17日，即期市場匯率一路震蕩走低，尾盤收報6.1781，創下了近11個月來的新低。盡管波幅已擴大至2%，但昨日人民幣對美元的日間波幅僅最大為0.8%左右。

????“昨日也沒感覺到央行干預，主要還是市場力量推動。”上海某銀行交易員對記者表示，波幅擴大后首個交易日，即期市場上還是對人民幣貶值有一定預期，鑒于今年前兩個月我國宏觀數據不理想，關于人民幣貶值壓力較大的預期依然存在。

????回顧兩年前央行第二次擴大波幅后，從2012年4月中旬開始至2012年6月末，人民幣也出現了階段性的貶值行情。數據顯示，此間，人民幣即期匯率去年4月16日的6.3150，一路下跌至6月末的6.3541。

????對此，民生銀行金融市場部市場研究中心湯湘濱指出，本次央行再次擴大人民幣波動區間的背景與2012年有非常相似之處，都是市場對中國經濟增長放緩以及債務問題的擔憂明顯上升。因此，預計今年人民幣在二季度也或將受到階段性貶值的壓力。

????雙向浮動時代真正來臨

????值得一提的是，與央行宣布擴大波幅相比，更被業內人士津津樂道的是央行新聞發言人就擴大波幅答記者問中的表態。

????該負責人指出，此次擴大人民匯率浮動區間是增強人民幣匯率雙向浮動彈性的制度安排，與人民幣匯率升貶沒有直接關系。隨著匯率市場化形成機制改革的推進，未來人民幣將與國際主要貨幣一樣，有充分彈性的雙向波動會成為常態。

????“央行新聞發言人的表態，意味著人民幣正大步邁向同美元、歐元、日元等主流貨幣比肩的陣營，無論是日間波幅還是階段性波幅，都會大幅擴大。”招行金融市場部高級分析師劉東亮指出，預計持續數年的人民幣單邊升值已經告一段落，雙向浮動階段已經真正來臨。

????不過，央行也指出，若匯率出現異常大幅波動，央行也將實施必要的調節和管理，以維護人民幣匯率的正常浮動。對此，北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明表示，預計貨幣當局能容忍本波匯率向下調整幅度為3%，若連續“跌停”，央行定會出來維穩。

????盡管昨日即期匯率依舊走低，但對于人民幣匯率未來的走勢，更多的業內人士認為，人民幣的貶值壓力僅為階段性的，中長期人民幣匯率保持穩定，升值趨勢仍將持續。

????摩根大通中國首席經濟學家朱海斌昨日指出，雖然最近的增長率下調隱含著一些人民幣小幅貶值的傾向，但這并不意味著人民幣正由升值通道轉向貶值通道，因為中國擁有穩定的經常賬戶余額，促進人民幣國際化的努力和來自主要貿易伙伴的政治壓力，共同指向人民幣的穩定或小幅升值。