????⊙記者 金蘋(píng)蘋(píng)

????本周二，中國(guó)人民銀行決定，從2014年4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

????業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，這次被稱(chēng)為“定向降準(zhǔn)”的舉措，似乎正打開(kāi)市場(chǎng)對(duì)于后市寬松預(yù)期的想象空間，而與市場(chǎng)資金利率緊密相關(guān)的銀行理財(cái)，未來(lái)也存在收益率走低可能，中長(zhǎng)期的理財(cái)產(chǎn)品或?qū)⒊蔀橥顿Y者眼中的“香餑餑”。

????短期未見(jiàn)影響

????“雖然本次定向降準(zhǔn)的幅度高于預(yù)期，但實(shí)際投放資金規(guī)模仍不會(huì)太大?！泵裆y行金融市場(chǎng)部分析師馬躍對(duì)上證報(bào)記者表示。

????馬躍分析指出，估計(jì)一季度末全國(guó)農(nóng)商行和農(nóng)合行存款余額合計(jì)約8.5萬(wàn)億，降準(zhǔn)從全口徑計(jì)算大約釋放1500億元。“但由于本次降準(zhǔn)主要覆蓋縣域的農(nóng)商行和農(nóng)合行，所以它的規(guī)模應(yīng)該明顯小于上述值，預(yù)計(jì)釋放資金規(guī)模不會(huì)超過(guò)1000億?！?/p>

????此外，和眾多市場(chǎng)分析人士意見(jiàn)一致，馬躍認(rèn)為此次降準(zhǔn)短期內(nèi)并不意味穩(wěn)健貨幣政策取向的改變。這也就意味著，本次定向降準(zhǔn)對(duì)市場(chǎng)的資金面影響并不大，故而短期內(nèi)與市場(chǎng)資金利率息息相關(guān)的銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率變化也不會(huì)明顯。

????“現(xiàn)在市場(chǎng)上仍以3—6個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品為主流，預(yù)期收益率大約在5.5%左右徘徊，能達(dá)到6%的大都是1年期以上的產(chǎn)品?！苯煌ㄣy行理財(cái)師李吉告訴記者。李吉表示，銀行體系的總體流動(dòng)性暫時(shí)不會(huì)受到影響，“銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率在短期內(nèi)應(yīng)該不會(huì)有變化。”

????中長(zhǎng)期產(chǎn)品或“吃香”

????盡管短期內(nèi)市場(chǎng)仍風(fēng)平浪靜，但定向降準(zhǔn)仍在一定程度上使市場(chǎng)產(chǎn)生了未來(lái)貨幣政策或?qū)②呄驅(qū)捤傻念A(yù)期。

????某大型國(guó)有銀行分析師分析，盡管當(dāng)前流動(dòng)性相對(duì)寬松，央行全面下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性幾乎不存在。該分析師還指出，由于目前的存準(zhǔn)率已經(jīng)處于高位，因此未來(lái)央行的貨幣政策從緊的可能性非常小，“市場(chǎng)倒是存在下半年央行可能根據(jù)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況進(jìn)一步放松貨幣政策的預(yù)期?！?/p>

????那么，在這樣的預(yù)期存在之下，投資者該如何挑選銀行理財(cái)產(chǎn)品？

????根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，在央行實(shí)施降準(zhǔn)之后，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率將會(huì)隨著資金面的大幅改善而下降。屆時(shí)，市場(chǎng)上為了攬儲(chǔ)的短期理財(cái)產(chǎn)品將減少，銀行也將以發(fā)行中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品為主，此前出現(xiàn)的理財(cái)產(chǎn)品高收益盛宴更是難覓。

????值得關(guān)注的是，根據(jù)銀率網(wǎng)的最新統(tǒng)計(jì)，剛剛過(guò)去的一周里，投資期在一年以上的理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率出現(xiàn)明顯的上漲態(tài)勢(shì)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，投資期限為1個(gè)月至3個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品，平均預(yù)期收益率為5.27%，較前一周下降0.09個(gè)百分點(diǎn)；3個(gè)月至6個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品，平均預(yù)期收益率為5.59%，較前一周下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；6個(gè)月至12個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品，平均預(yù)期收益率為5.63%，較前一周下降0.09個(gè)百分點(diǎn)；而一年以上期限的理財(cái)產(chǎn)品，平均預(yù)期收益率為6.93%，較前一周上升0.98個(gè)百分點(diǎn)。

????對(duì)此，多位銀行理財(cái)師表示，央行定向降準(zhǔn)對(duì)已經(jīng)發(fā)售和在售的理財(cái)產(chǎn)品收益率影響不大。但如果未來(lái)央行進(jìn)一步全面下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率，將帶來(lái)寬松政策的預(yù)期，未來(lái)理財(cái)產(chǎn)品的收益率下行可能性或?qū)⒓哟螅偻顿Y風(fēng)險(xiǎn)也就相應(yīng)增加。

????銀率網(wǎng)分析師也建議投資者，目前可以根據(jù)對(duì)資金流動(dòng)性要求的不同，適當(dāng)增加一些長(zhǎng)期的投資配置，這樣不僅會(huì)帶來(lái)更高的投資收益，也能鎖定收益和風(fēng)險(xiǎn)。