目前，銀行一年期存款利率已降至1.75%。時隔兩年“負利率”再次出現。隨著融資需求的下降，以及貨幣端的持續寬松，金融資產的稀缺性正在不斷顯現。既沒有好的債權資產，也沒有好的股權資產，在“資產配置荒”的時代，到底可以買什么呢？

時隔兩年， 存款再度越存越少

通常所說的“負利率”指的是實際利率，而非名義上的利率，實際利率=名義利率-通脹率。這時居民的銀行存款隨著時間的推移，購買力逐漸降低，看起來就好像在“縮水”一樣，故被形象地稱為負利率。按照8月份的數據計算，當前的實際利率為1.75%-2%=-0.25%。舉例來說，1萬元存銀行，一年后本息收入是10175元，物價若維持2%的上漲，那么今天1萬元可以買到的商品一年后就需要10200元，存銀行一年凈虧25元。

上次“負利率”是2013年間，分別為2月、9月和10月，當時我國的存款基準利率為3%，10月當月CPI為3.2%。在資金較為寬松的背景下，不僅銀行理財產品，包括銀行存款、國債、大額存單，以及互聯網寶寶類產品、P2P網貸、互聯網保險理財等在內的各類理財產品收益都在下滑。如“余額寶”，近期收益率下滑到3.13%左右，年化收益率超6%的雄風早已不再。

資產難尋，

萬億資金“投資無門”

民生證券研究院執行院長、首席宏觀研究員管清友在最新研報中表示，“最近，收到了來自于銀行、理財、券商資管、基金公司包括散戶大媽們等各類投資者抱怨，股市波動太大，債市絕對收益率這么低，P2P不規范，大多數二三四線城市房產不敢碰，而一線城市房價收入比太高、租售比太低似乎也不靠譜。對此，我只能說，歡迎步入資產配置荒時代。”

融資需求的下降，以及貨幣端的持續寬松，金融資產的稀缺性正在不斷顯現。整個市場高收益產品難覓，目前大量的資金在尋求資產配置，而當前符合預期回報的資產較為稀少，機構尋找資產成為當前難點。

現金為王，

收益3%-4%或將是常態

“負利率”再現，如何防止“錢袋子”縮水，再次成為百姓關注的話題。北京大學國家發展研究院教授宋國青表示，今后一段時間，投資要更加科學和謹慎，要適應新形勢下的預期。“今后3%至4%的投資回報率或是常態，5%就是贏家了。高回報率甚至“暴利”時期已經結束。”

在美聯儲加息“靴子”未落地、國內經濟繼續轉型、傳統金融市場缺乏好的投資品種，新型互聯網金融產品風險依舊很大的背景下，一些市場專家認為，在當前情況下，資金安全和耐心最重要，現金為王是種不錯的選擇。

管清友表示，在新常態下，投資者在資產配置上有必要開啟避險模式，尤其要重視現金為王。 “現金雖然收益低，但相比其他資產動輒日5%、8%的跌幅，不賠錢已經就是賺錢。”管清友建議，與其在各種資產中押賭注，不如保留現金等待美聯儲加息靴子落地后再做配置。槍林彈雨中，避免不必要的躺槍。從風險調整后收益來看，現金有最大優勢。 （據新快報）